美联储政策预期转变引发市场波动，就业数据促降息概率激增

HTX DeepThink专栏作者Chloe（@ChloeTalk1）在8月5日的研报中指出，7月FOMC会议维持基准利率在5.25%-5.50%区间，且未释放任何降息信号，导致市场担忧高利率环境将延续更长时间。该决议公布后，10年期美债收益率升至4.24%，美元指数回升至100以上，黄金价格跌破3,270美元，比特币短线下挫至116,000美元区间，链上活跃度同步下降。 非农数据公布后的市场反应呈现戏剧性反转：7月新增非农就业岗位仅7.3万个，远低于预期的18万个，且5-6月就业数据累计修正幅度达90%。就业市场疲软促使市场重新评估美联储政策路径，CME FedWatch显示降息概率从38%跃升至82%，年内两次降息预期升至64%。受此影响，10年期美债收益率回落至4.10%下方，黄金单日反弹40美元，比特币短暂反弹后再次下探至112,000美元附近。 当前美国经济呈现结构性分化特征：家庭债务率、信用卡违约率与商业贷款等指标显示经济处于增速放缓阶段，而非系统性衰退。这种"就业回落+通胀缓解"的特殊组合，可能预示货币政策将从紧缩周期向宽松周期过渡，风险资产正面临高波动性与流动性博弈的关键窗口期。