HTX Research：比特币突破历史高点，全球利率变动或推动资金转向山寨资产

2025年7月15日数据显示，比特币盘中一度升至约122850美元历史高位，引发市场对’山寨激活季’预期，资金正从BTC向ETH、SOL及DeFi等高Beta资产扩散。期权市场监测显示，put-call skew指标由+2%反转至约+5%，隐含波动率处于近期低位区间，开放利息与成交量在突破后显著增长，机构布局呈现稳健偏多特征。

同期日本债市剧烈震荡，20年期国债收益率飙升至2.61%，30年期国债收益率突破3%关口，创2000年以来新高，反映市场对日本财政政策与利率正常化路径的担忧，可能引发全球套利资金流向结构性调整。

宏观层面，欧盟计划对840亿美元美国商品加征报复性关税，美欧贸易摩擦升级，美联储主席鲍威尔面临政策压力。尽管市场预期9月降息概率已下调至70%，即将公布的6月CPI数据预计核心同比涨幅将达2.9%，若通胀持续上行将抑制降息空间并推高美债收益率。

综合分析指出，比特币当前上涨动能源自其避险属性与美元信用资产定位，在日本国债收益率攀升、全球利率结构面临拐点背景下，叠加期权市场偏多结构，已形成资金从BTC向山寨资产切换的结构性基础。